99 檔 8 月營收創歷史新高，同一天卻有 61 檔收黑：我用四個因素把名單篩到 26 檔——每一關在防什麼，原理講給你聽

2026-09-08・金牛衝衝衝

8 月營收 9/10 申報截止前，已有 913 家公司交出數字。我用資料庫近 199 個月（2010 年以來）的營收紀錄逐檔驗證，99 檔是真・單月歷史新高——每 9 家就有 1 家打破自己的紀錄。

但先看一個事實：9/8 當天，這 99 檔創高股有 61 檔收黑。川湖營收年增 344% 創高、股價跌 9.96%；穎崴創高鎖漲停；智邦創高跌 6.9%。同樣是創高，市場的反應完全兩極——因為營收數字講的是「上個月」的事，公告日是這則資訊的終點，不是起點。

所以真正的問題不是「誰創高」，而是「誰的創高還沒被用完」。這篇把我的篩法拆成四關，每一關防一種假象，篩完 99 檔剩 26 檔，最後依位階分三層呈現。

第一關：連續性——防「單月脈衝」（99 → 96）

原理：單月營收暴增，很多時候不是需求變好，是認列時點——一批貨集中出、一筆款項入帳、一次性業外。這種「脈衝型創高」下個月就打回原形。連續創高（上個月也是歷史新高）才是需求趨勢；若是隔了一段時間才創高，月增率就不該離譜。

門檻：連 2 個月以上創高，或單月新高但月增率不超過 50%。

被剔掉的：互動（月增 +770.9%）、仲琦（+202.5%）、青雲（+128.3%）。不是說它們差，是單月跳這麼多，你得先回答「這是趨勢還是認列」，答不出來之前不進觀察名單。

第二關：獲利同步——防「白忙一場」（96 → 82）

原理：營收是規模，獲利才是品質。營收創高但毛利掉，常見劇本是降價搶單、讓利衝量——生意變大、錢沒變多。要求近 4 季 EPS 為正，且今年上半年 EPS 高於去年同期、而且是正數：營收與獲利同方向，創高才有意義。

被剔掉的例子：汎銓——營收創高，但上半年每股還虧 0.26 元（去年同期虧 1.22 元，方向對了、但還沒賺錢）。改善中可以追蹤，還不到「創高＝變強」的標準。

第三關：量能確認——防「舊聞」（82 → 29）

原理：這是最多人漏掉的一關。營收數字是上個月的舊聞，主力和內部人比你早知道——股價要往前走，需要的是「現在」有新資金進場的證據。我用「近 5 日均量 ÷ 近 20 日均量 ≥ 1.2」當門檻：量能正在放大，代表市場此刻正在用錢對這份數字投票。

這一關被剔掉的名單，比通過的更有教育性：廣達（量比 1.09）、南亞科（0.91）、華邦電（0.89）、威剛（0.78）、台光電（0.78）、旺宏（0.72）、奇鋐（0.87）全部沒過。不是它們不好——是它們的量能高峰在 8 月已經爆過、行情已經走了一段，「現在」不是資金湧入的時點，是消化的時點。記憶體七檔全創高，只有晶豪科的量能還在放大（量比 1.64，9/8 收在今年最高價），其他六檔都在量縮整理。

（緯穎 9/2 股票分割 1 拆 3、流通股數變三倍，量能與價格基準失真無法乾淨比較，本輪誠實列除外觀察，不硬判。）

第四關：可交易性——防「進得去出不來」（29 → 26）

原理：再好的名單，均量幾百張的股票進出都是問題，而且小量股的「量比放大」幾張單就能做出來，訊號品質低。近 5 日均量至少 500 張。另外，證券股的營收含自營損益、和製造業營收完全不可比，不併入。

被剔掉的：精星（均量 322 張）、茂訊（474 張）、宏遠證（證券股，8 月年增 140% 主要是 4.7 萬點天量行情的自營與經紀貢獻，性質不同）。

最終 26 檔：依「位階」分三層看

位階我刻意不當第五關硬篩，因為「貼近前高」和「深度回檔」是兩種不同的打法，適合不同的人——這裡分層呈現，你自己選陣地。

A 層・貼近前高（6 檔）——順勢者的名單

創高、量增、股價貼著今年高點。趨勢最完整，但乖離風險也最直接，適合右側交易：等突破確認再跟，破線就走。

B 層・拉回蓄勢（12 檔）——「基本面追上價格」的區間

創高、量開始回增，但股價距今年高點還有 10～30%。基本面在前進、價格在休息，是多數人最好做的一層。

表中一詮的 206 倍本益比不是預支未來，是「獲利剛轉正」的失真——近 4 季 EPS 才 1.19 元，但今年上半年 0.91 元、去年同期是 −0.06 元，拐點股用回顧本益比會嚴重高估。穎崴 9/8 為漲停價。

C 層・深度回檔（8 檔）——背離觀察區，功課要做最深

營收創歷史新高，股價卻距今年高點 30% 以上。基本面與價格背離只有兩種解釋：市場錯了，或市場知道你不知道的事。這一層是左側研究區，不是進場名單——頎邦就是例子：8 月創高、量比 1.46，但外資 9 月以來倒了 1.37 萬張，你得先搞清楚它在賣什麼。

兩個讀表的提醒

本益比有兩種失真，方向相反：威剛 5.1 倍、晶豪科 9.6 倍是「循環股獲利高峰」的低——市場不確定這獲利能撐幾季，低本益比是果不是因；一詮 206 倍是「獲利剛轉正」的高——分母基期太低，明年就不是這個數字。看創高股的本益比，先問它是哪一種。

法人欄看的是「公布後的錢」：數字公布前主力早知道，公布後法人還在買（全新外資 9 月 +7,975 張、大量 +4,146 張）＝行情未完的投票；創高但法人大倒（頎邦 −13,658 張）＝先查原因再說。

這套篩法不是拍腦袋

「營收創歷史新高＋量能發動」這個核心組合，我們拿近一年的歷史資料回測過：638 筆樣本、勝率 71.3%、平均持有 60 天、年化報酬 155.5%，同期大盤年化 78.0%。歷史統計非未來保證——但它說明這個交集不是隨機湊出來的：基本面給故事，量能給時機，兩個都要。

最後的位階分層則是打法選擇：右側的人看 A、想等回檔的看 B、想做深度功課的研究 C——沒有哪一層「比較好」，只有哪一層適合你的紀律。

差一點的，下個月再驗

鴻海 9,217.7 億（歷史前高的 97.4%）、聯電 98.8%、臻鼎-KY 97.5%、玉山金 97.9%——9 月持平就集體進榜。泰鼎-KY 8 月 13.79 億很猛（月增 16.1%、年增 35.5%），但只到 2022 年 1 月前高 15.88 億的 87%，是近兩年新高、不是歷史新高——新聞喊創高時，這種要分清楚。台積電、聯發科等權值股 9/10 前公布，名單接下來還會長大。

附錄：99 檔完整驗證名單（9/8 收盤）

驗證口徑：8 月公告營收超過該股近 199 個月的單月最大值（新上市未滿 24 個月不列入）；本益比＝9/8 收盤 ÷ 近 4 季 EPS 合計。

註：¹緯穎 9/2 股票分割 1 拆 3，本益比與漲幅已按股本調整（交易所公版 7.98 倍是分割前 EPS 除以分割後股價的錯位數字，會假便宜三倍）。²青雲 7/20 除權，已按調整係數修正。³近 4 季獲利趨近損平，本益比無參考意義。⁴上月營收為負值（證券業），月增率無意義。†取交易所公告值。

常見問題

營收創歷史新高的股票可以直接買嗎？

不行。9/8 當天 99 檔創高股有 61 檔收黑。營收是上個月的舊聞，要再看連續性、獲利同步、量能與位階，本文的四關篩選就是在做這件事。

為什麼廣達、南亞科這些大創高股反而被篩掉？

它們卡在量能關：量能高峰 8 月已經爆過、行情走過一段，現在是消化時點而非資金湧入時點。篩掉不等於看壞，等於「此刻不是最好的關注時機」。

月增率暴增幾百 % 為什麼反而要小心？

單月暴增常是認列時點或一次性因素（搬貨、工程款、業外），下個月就打回原形。連續創高才是需求趨勢。

深度回檔那一層是撿便宜的機會嗎？

是「研究」機會不是進場名單。基本面與價格背離，可能是市場錯殺、也可能市場知道你不知道的事。先查法人在賣什麼、有沒有一次性因素，功課做完才有資格談便宜。

這 26 檔是推薦名單嗎？

不是。這是用公開數據、可重複的四關篩出的觀察清單，附帶的回測為歷史統計非未來保證，不構成任何買賣建議。

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資料來源：公開資訊觀測站 8 月營收彙總（出表日 9/8，未含其後申報者）、證交所／櫃買中心收盤與估值資料、Money Turbo 主力雷達資料庫近 199 個月營收紀錄與法人買賣超。文中月增、年增以公司公告數字計算。

免責聲明：本文為市場資料整理與方法教學分享，僅供投資教學參考，非投資建議、非個股推薦。文中四關門檻為研究用的公開可重複條件，回測為歷史統計非未來保證，所有個股僅為篩選結果舉例而非操作指引，投資有風險，決策請自行判斷。